Welche Vorteile bieten sich Start-ups bei der Nutzung von Convertible Loan Notes (CLNs) für ihre Finanzierung?

Start-up-Finanzierung durch Convertible Loan Notes: Convertible Loan Notes (CLNs) werden vor allem von kleineren Unternehmen genutzt, um sich eine Erstfinanzierung zu sichern, häufig durch enge Freunde, Geschäftspartner und Familienangehörige. Oder natürlich durch risikoscheue Investoren. Im Allgemeinen bieten diese CLNs Start-ups und Unternehmen in der Frühphase eine schnelle, flexible Alternative zur Eigenkapitalfinanzierung, wodurch komplexe Bewertungsdiskussionen bis zu einer zukünftigen Finanzierungsrunde aufgeschoben werden. Sie verringern die unmittelbare Verwässerung für Gründer, bieten Investoren Schutz durch den Status als Fremdkapital und günstige Konditionen und stellen Start-ups aller Art eine effiziente, kostengünstige Möglichkeit zur Beschaffung des benötigten Kapitals zur Verfügung.

Im Allgemeinen sind Convertible Loan Notes in allen Common-Law-Ländern verbreitet, können jedoch an jedem Standort eingesetzt werden. Allerdings bieten Irland, Zypern (beide mit EU-Anknüpfungspunkt) und Gibraltar günstige Bedingungen. Um sie in der Schweiz oder in Deutschland zu nutzen, müssen die Verträge angepasst werden. In jedem Fall ist die Startup-Finanzierung durch Convertible Loan Notes eine gute Möglichkeit für Startups, Investoren zu gewinnen. Unsere Boutique-Kanzlei TAXEDO Legal berät Sie in dieser Angelegenheit und zu möglichen Alternativen.

Was sind die wichtigsten Vorteile von Convertible Loan Notes?

• Aufgeschobene Bewertung: Unternehmen können Kapital beschaffen, ohne sofort eine Unternehmensbewertung festlegen zu müssen, was für Unternehmen in der Frühphase oft schwierig ist.
• Schnelligkeit und geringere Kosten: Im Vergleich zur traditionellen Eigenkapitalfinanzierung erfordern CLNs weniger komplexe rechtliche Unterlagen, was eine schnellere und kostengünstigere Kapitalbeschaffung ermöglicht.
• Geringere anfängliche Verwässerung: Gründer behalten mehr Kontrolle und Eigentumsanteile an ihrem Unternehmen, bis das Darlehen im Rahmen einer späteren, oft höher bewerteten Finanzierungsrunde in Aktien umgewandelt wird.
• Anziehung von Investoren durch Risikominderung: Investoren profitieren von der Sicherheit von Fremdkapital (Vorrang bei Liquidation) und sichern sich gleichzeitig den Vorteil, Fremdkapital mit einem Abschlag in Eigenkapital umzuwandeln.
• Günstige Konditionen für Investoren: CLNs bieten einen Abschlag von 15 % oder 20 % (Giveaway) auf zukünftige Eigenkapitalrunden, was die Finanzierungslandschaft vereinfacht.
• Flexible Finanzierungsstruktur: Die Schuldverschreibungen sehen in der Regel Laufzeiten von 18–24 oder manchmal 36 Monaten vor, wobei Zinsen (oft 3–8 %) anfallen und in Aktien umgewandelt werden, anstatt Barrückzahlungen zu erfordern, was den Cashflow entlastet. Auch längere Laufzeiten sind möglich.
• Maßgeschneidert für Überbrückungsfinanzierungen: Ideal, um zwischen größeren Eigenkapitalrunden Liquidität zu beschaffen oder schnelles Wachstum zu finanzieren, ohne eine sofortige Umstrukturierung der Aktionärsbasis auszulösen.

Doch wie profitieren Investoren von einer Investition in CLNs

• Wandelanleihen verschieben Bewertungsgespräche, bis Sie Umsatz oder Produkt-Markt-Fit vorweisen können, wodurch eine verfrühte Verwässerung oder unrealistische Erwartungen vermieden werden. Das bedeutet, dass Investoren keine überteuerten Aktien kaufen.
• Inhaber von Convertible Loan Notes wandeln entweder zum Bewertungs-Cap oder zum Diskontsatz um, je nachdem, was ihnen bei Abschluss Ihrer Serie-A-Finanzierung mehr Aktien einbringt.
• Typische Convertible Notes haben Laufzeiten von 18 bis 36 Monaten, jährliche Zinsen von 5 bis 8 %, Abschläge von 15 bis 25 % und Bewertungsobergrenzen von 2 bis 10 Millionen Euro.
• Wir empfehlen den Einsatz von Convertibles für Kapitalbedarfe von bis zu 500.000 Euro. Kleinere Beträge unter 250.000 Euro können jedoch den Abschluss und die Finanzierung in weniger als einem Monat beschleunigen. Und bitte häufen Sie nicht eine CLN nach der anderen an, da dies die Investoren der Serie A verärgern wird.
• Mit welchen Kosten muss ich rechnen? Nun, das hängt von der Komplexität ab. Eine kleine Finanzierungsrunde oder die Ausarbeitung von Verträgen für Investoren, die Sie bereits haben, verursacht Rechtskosten von 1.500 bis 4.000 €, gegenüber 5.000 bis 15.000 € bei Eigenkapital. Möglicherweise müssen Sie auch die Satzung des Unternehmens überprüfen.

Was sind also die nächsten Schritte, um unsere Finanzierung zu erhalten?

Wenn Sie eine Startup-Finanzierung über Convertible Loan Notes in Betracht ziehen, sollten Sie mit uns über Ihre Projekte und Ihren Finanzierungsbedarf sprechen. Kontaktieren Sie uns einfach über das Kontaktformular, WhatsApp oder Telegram.